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埃斯顿:工业机器人核心部件技术优势显现盈利

发布时间:2019-05-06 23:34 作者:彩89
所属分类:彩89新闻 发表日期:2019-05-06 文章来源:彩89

  三季度业绩表现良好:公司三季度业绩表现良好,单季实现营收、归母净利润分别为1.99亿元、1771万元,同比分别增长102.83%、506.69%;前三季度实现营收4.44亿元,同比增幅为32.79%;归属于母公司净利润4005万元,比去年同期增长98.29%。公司在三季报预计2016年度归母净利润将实现同比0-50%增长。我们认为在工业、国产品牌中客户认可度强,四季度将维持在通用伺服及工业机器人领域的良好发展态势,2016年净利润增幅将大概率落在0-50%区间的上半部。

  伺服及运控将持续受益于进口替代:公司在国产运控核心部件中有明显的技术和品牌优势。公司中报披露,以运动控制及交流伺服系统为代表的自主核心部件上半年销售同比增长近30%,而据公司三季报及下游3C自动化高景气度,我们判断公司前三季度及全年在伺服及运控的增幅或达50%以上。另外,公司在性价比及本地化服务优势明显,未来有望抢占更多日系品牌市场。

  紧抓微笑曲线两端,盈利能力仍有提升空间:公司一方面继续加快研发高性能、高可靠性伺服系统、视觉器件及机器人控制器;另一方面积极通过收购兼并的方式开拓下游集成业务,利用自身核心零部件的技术优势结合收购控股在特定领域拥有丰富集成经验的公司,快速切入汽车、压铸自动化、家电、3C等领域。公司紧抓微笑曲线两端,规模化效应将逐步显现,未来盈利能力还有提升空间。

  投资建议:我们看好公司技术护城河,我们预测公司2016年至2018年EPS分别为0.3元、0.49元和0.75元,给予增持一B建议,6个月目标价为40.1元,相当于2017年82倍的动态市盈率。

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